Una corrección del precio de Bitcoin (BTC) hasta los USD 22,000 es cada vez más probable, ya que los derivados de BTC han comenzado a mostrar tendencias bajistas.
El gráfico de precios de Bitcoin no deja lugar a dudas de que el sentimiento de los inversores empeoró tras la victoria tan anunciada de Grayscale Asset Manager contra la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de EE.UU. el 29 de agosto y el aplazamiento de múltiples solicitudes de fondos cotizados (ETF) de BTC al contado por parte de la SEC.
La cuestión central sigue siendo si las perspectivas de un ETF pueden compensar los crecientes riesgos.
El hype del ETF de Bitcoin al contado se desvanece
El 18 de agosto, todo el repunte del 19% que se produjo tras la presentación inicial del ETF de BlackRock se había retraído por completo, ya que Bitcoin retrocedió hasta los USD 26,000.
A continuación, hubo un intento fallido de recuperar el soporte de USD 28,000, ya que los inversores aumentaron las probabilidades de aprobación de un ETF tras las noticias positivas sobre la solicitud de Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).
La moral de los inversores en criptomonedas se deterioró cuando el índice S&P 500 cerró en 4,515 el 1 de septiembre, apenas un 6.3% por debajo de su máximo histórico de enero de 2022. Incluso el oro, que no ha podido superar el nivel de los USD 2,000 desde mediados de mayo, está a un 6.5% de su máximo histórico. En consecuencia, la sensación general para los inversores de Bitcoin a solo 7 meses de su halving en 2024 es ciertamente menos positiva de lo esperado.
Algunos analistas achacan los mediocres resultados de Bitcoin a las acciones regulatorias en curso contra las dos principales exchanges, Binance y Coinbase. Además, múltiples fuentes afirman que es probable que el Departamento de Justicia (DOJ) de EE.UU. acuse a Binance en una investigación penal. Las acusaciones se basan en acusaciones de blanqueo de dinero y posibles violaciones de sanciones que implican a entidades rusas.
El director de operaciones de North Code Capital y partidario de Bitcoin, Pentoshi, expresó las condiciones actuales en un post en la red social:
I think we still will eventually get some bearish Binance news vs DoJ. That should be seen as opportunity!
But overall. We also likely get ETF’s this year or early next year and $btc heading to 401k’s
Said it before but this is a year for accumulation. Don’t lose sight of the…
— Pentoshi euroPeng (@Pentosh1) September 1, 2023
Creo que todavía eventualmente tendremos algunas noticias bajistas de Binance vs DoJ. ¡Eso debe ser visto como una oportunidad!
Pero en general. También es probable que tengamos ETF este año o a principios del próximo y $btc dirigiéndose a 401k’s.
Lo dije antes, pero este es un año para la acumulación. No pierdas de vista la…
Según Pentoshi, las ganancias potenciales de la aprobación de un ETF al contado superan el impacto en los precios de las eventuales acciones regulatorias contra los exchanges. No hay forma de determinar si tal suposición es válida, pero tal análisis no tiene en cuenta que la inflación estadounidense, medida por el IPC, ha bajado al 3.2% en julio de 2023 desde el 9.1% de junio de 2022.
Además, los activos totales de la Reserva Federal (Fed) de EE.UU. se han reducido a USD 8.12 billones, frente al reciente máximo de USD 8.73 alcanzado en marzo de 2023. Esto indica que la autoridad monetaria ha estado drenando liquidez de los mercados, lo que va en detrimento de la tesis de protección contra la inflación de Bitcoin.
A más largo plazo, el precio de Bitcoin se ha mantenido en el nivel de USD 25,000 desde mediados de marzo, pero un análisis más detallado de los datos de los derivados muestra que la convicción de los alcistas se está poniendo a prueba.
Los derivados de Bitcoin muestran una demanda decreciente por parte de los alcistas
Los futuros mensuales de Bitcoin suelen negociarse con una ligera prima respecto a los mercados al contado, lo que indica que los vendedores piden más dinero para retrasar la liquidación. Como resultado, los contratos de futuros de BTC en mercados sanos deberían negociarse con una prima anualizada del 5 al 10%, una situación conocida como contango, que no es exclusiva de los criptomercados.
La prima de futuros actual de Bitcoin (tasa básica) del 3.5% se encuentra en su punto más bajo desde mediados de junio, antes de que BlackRock solicitara un ETF al contado. Este indicador refleja una menor demanda por parte de los compradores de apalancamiento que utilizan contratos de derivados.
Los traders también deberían analizar los mercados de opciones para comprender si la reciente corrección ha hecho que los inversores sean menos optimistas. La desviación delta del 25% es una señal reveladora cuando las mesas de arbitraje y los creadores de mercado cobran en exceso por la protección al alza o a la baja.
En resumen, si los traders anticipan una caída del precio de Bitcoin, la métrica de sesgo aumentará por encima del 7%, y las fases de excitación tienden a tener un sesgo negativo del 7%.
Como se muestra arriba, el 25% de las opciones con sesgo delta ha entrado recientemente en territorio bajista, con las opciones de venta de protección cotizando con una prima del 9% el 4 de septiembre en comparación con las opciones de compra similares.
Los futuros de BTC apuntan a los USD 22,000
Los datos de derivados de Bitcoin sugieren que el impulso bajista está ganando fuerza, especialmente desde que la aprobación de un ETF al contado podría aplazarse potencialmente hasta 2024, dadas las preocupaciones de la SEC sobre la falta de medidas para evitar que una parte significativa del comercio se produzca en exchanges offshore no reguladas basadas en stablecoins.
Mientras tanto, la incertidumbre en el panorama normativo favorece a los bajistas, ya que no hay manera de descartar el miedo, la incertidumbre y la duda (FUD) en torno a las posibles acciones del Departamento de Justicia o las demandas en curso contra los exchanges por parte de la SEC.
En última instancia, un retroceso a USD 22,000 —el último nivel visto cuando la prima de futuros de Bitcoin era del 3.5%— es el escenario más probable, teniendo en cuenta la reciente incapacidad para mantener un impulso positivo de precios a pesar de las mayores posibilidades de una aprobación de Bitcoin ETF.
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