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El balance de la FED está en su nivel más bajo desde 2020.
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A mediano plazo, esto significa mayor liquidez en los mercados financieros.
El programa de ajuste cuantitativo (QT, por sus siglas en inglés) de la Reserva Federal de Estados Unidos finalizó oficialmente el 1 de diciembre, tras más de tres años de reducción sistemática de activos del Banco Central. Un factor que suele ser positivo para bitcoin (BTC).
Según datos de la FED, el balance de la institución monetaria cayó en noviembre en USD 37.000 millones, ubicándose en USD 6,53 billones. Este es el nivel más bajo desde abril de 2020. Así se aprecia en el siguiente gráfico:
Además, durante el QT, la Reserva Federal redujo su portafolio en USD 2,43 billones, equivalente al 27% del total. Lo anterior, revirtiendo más de la mitad de los USD 4,81 billones incorporados durante la flexibilización cuantitativa aplicada en la pandemia.
La caída ha sido visible en los títulos del Tesoro. Estos bajaron USD 4.000 millones en noviembre, hasta USD 4,19 billones (como se aprecia en el siguiente gráfico). También en los títulos hipotecarios (MBS), que descendieron USD 16.000 millones, ubicándose en USD 2,05 billones. Igualmente, su nivel más bajo desde 2020.
Las gráficas anteriores confirman que la fase restrictiva de la política monetaria estadounidense parece haber alcanzado su punto final. Además, el movimiento coincide con una mayor expectativa de recortes de tasas de interés. Y con un cambio en el tono del banco central de EE. UU. hacia una postura menos contractiva.
Mayor interés institucional sobre bitcoin gracias a la FED
El analista financiero brasileño André Chalegre explicó a CriptoNoticias que la decisión de la FED de poner fin al QT en EE. UU. implica un alivio inmediato para los mercados. Así como un mejor panorama para bitcoin. Ello, «mejorando las condiciones financieras en general».
«A corto plazo, esto tiende a aumentar el apetito de riesgo para los inversionistas institucionales a través de los ETF y también incluso para el sector minorista», aseveró. Y agregó que, a mediano plazo, se puede estimar que la FED inyecte liquidez «a través de otros medios». Esto, ya que la prioridad del FED «es mantener una estabilidad de choque de liquidez».
Hay que tomar en cuenta que el comportamiento del mercado de bitcoin ha mostrado correlación con los ciclos de liquidez global. Especialmente desde la expansión monetaria del 2020, cuando la pandemia de COVID-19. Aunque desde hace dos meses se ha abierto una brecha, tal como se aprecia a continuación:
En ese orden de ideas, una menor presión monetaria en EE. UU. implica un entorno más propicio para entradas institucionales hacia bitcoin, especialmente a través de ETF, insiste Chalegre. Esto, ya que representan una fuente significativa de demanda en el mercado estadounidense.
No obstante, si bien el fin del QT no garantiza un cambio inmediato en el precio de bitcoin, sí marca un punto crítico en la postura de la Reserva Federal. La expectativa de recortes de tasas, sumada a la posibilidad de nuevas inyecciones de liquidez, crea un entorno que históricamente ha favorecido la toma de riesgo en los mercados financieros.
Con el balance de la FED en su nivel más bajo desde 2020 y con señales de que la política monetaria restrictiva llega a su fin, los próximos meses podrían definir un escenario más constructivo para la moneda digital.
Tal como han mostrado ciclos previos, el mercado de bitcoin tiende a reaccionar con fuerza cuando las condiciones financieras vuelven a expandirse.
