El Banco Central (BCRD) publicó esta semana que la tasa del dólar para la compra es de RD$62.7536, lo que implica una apreciación de la moneda estadounidense de un 3.62% en lo que va de año, al hacer la comparación con el promedio de cierre de RD$60.5631 de diciembre de 2024. A principios de semana hubo transacciones de hasta RD$63.25 en bancos múltiples y asociaciones de ahorros y préstamos.
“Durante el período 20-24 fue cuando el peso se mantuvo más apreciado de los últimos 20 años de gobierno. Desde el 2004 al 2024, en esos 20 años, fue que se mantuvo y hubo la menor devaluación. Creo que fue de un 5% en cuatro años cuando había sido significativamente mayor en los otros períodos. El Banco Central dice que son temas internacionales y hay un fortalecimiento del dólar a nivel internacional. Pienso que eso va a retroceder en su momento”, expresó el presidente de la República, Luis Abinader, en La Semanal del lunes de esta semana.
A su entender, sin embargo, lo que debe estudiarse es cómo está la economía dominicana. Indicó que cada vez el país recibe más dólares por exportaciones, turismo, zonas francas y remesas, mientras que las reservas del Banco Central están en los niveles históricos más altos. Confía que, en su momento, y con su experiencia, el gobernador Héctor Valdez Albizu sabrá cuándo tiene que intervenir o hacer en ese sentido. Sostuvo que en estos momentos no hay ninguna razón fundamental o económica para ninguna situación especial.
El gobernador del Banco Central, Héctor Valdez Albizu, publicó un análisis sobre las oportunidades y desafíos de República Dominicana en el contexto global. Respecto a la fortaleza del dólar, explica que con el propósito de mantener ancladas las expectativas y lograr una reducción de la inflación a su meta, la Reserva Federal de Estados Unidos ha mantenido elevadas las tasas de interés de fondos federales, lo que ha incrementado considerablemente la afluencia de capitales hacia ese país en busca de un mayor rendimiento.
“Estos flujos de capitales han contribuido al fortalecimiento del dólar y al incremento de la volatilidad en los mercados financieros globales, deteriorando el valor de las monedas de economías desarrolladas y emergentes”, explica.
Refiere que en América Latina, una gran parte de las monedas de los países se ha depreciado en el último año. En el caso dominicano, gracias al dinamismo de las actividades generadoras de divisas y a la fortaleza de sus fundamentos económicos, se ha preservado la estabilidad relativa del tipo de cambio.
Loading …En 2024, la depreciación del peso fue de 5.0%, menor a la variación promedio de 6.5% contemplada en el marco macroeconómico que elaboran los ministerios de Hacienda, Economía, Planificación y Desarrollo y el propio Banco Central.
Valdez Albizu destaca que este marco utilizó como referencia para la elaboración del Presupuesto General del Estado 2025, una variación promedio del tipo de cambio de 5.5% para el presente año.
Efectos
¿Tiene que ver el movimiento de la tasa de cambio con la decisión del BCRD de bajar la tasa de política monetaria (TPM) a 5.75% anual, a pesar de que en Estados Unidos aún se mantiene alta? De hecho, la Fed mantiene los tipos de interés de referencia sin cambios en 4.25%-4.50%. ¿Se relaciona lo que está pasando con la tasa de cambio con el medio circulante?
Si bien las reservas internacionales netas cerraron febrero en US$14,899.9 millones, alrededor de US$2,295.2 millones adicionales respecto al cierre de enero, para un aumente de 18.2%, están por debajo del tope de US$16,196.9 millones reportados en junio de 2023. Además, en diciembre de 2024 hubo una caída respeto a junio de este ese año, al pasar de US$15,287.2 millones, el máximo del año, a US$13,382.5 millones, lo que pudo estar conectado con la estrategia de las autoridades de recoger liquidez.
La colocación de los nuevos bonos soberanos por US$2,500 millones, en febrero de este año, pudo ayudar en la recuperación de las reservas y se espera que aumente todavía más la liquidez en la medida en que se vayan liberando los depósitos del Gobierno al cambiar los dólares a pesos.
Sin embargo, partiendo de los números disponibles, la proporción de las reservas internacionales netas superan el 100% de la base monetaria ampliada, que en enero cerró en RD$772,663.1 millones. Los US$14,899.9 millones de reservas equivalen a RD$907,403.9 millones.
La base monetaria restringida está compuesta por billetes y monedas en circulación (RD$283,322.5 millones), depósitos transferibles (RD$185,551.8 millones), para un total de RD$468,874.3 millones y por valores, que está en cero. El Banco Central explica que los distintos componentes de la base monetaria restringida y amplia fueron parte de los acuerdos de armonización regional para esta variable financiera que sustenta la expansión del dinero y del crédito.
La institución monetaria explica, en su portal, que las reservas internacionales son los recursos financieros en divisas con los cuales cuenta un país para garantizar los pagos de los bienes que importa y el servicio de la deuda, así como para estabilizar el valor de la moneda.
“Una fuerte posición de reservas internacionales funge como indicador de solidez financiera, lo que contribuye a reducir el riesgo soberano”, indica. Las reservas internacionales netas deben cubrir al menos tres meses de importaciones. En promedio, el año pasado el país importó cada mes US$2,518 millones, por lo que las reservas actuales alcanzan para seis meses.
Partiendo de las cifras disponibles, el hecho de que las reservas superen en más de un 100% la base monetaria es un indicativo de que están respaldadas con activos reales, lo que aumenta la confianza de los ciudadanos y los mercados internacionales en la estabilidad de la moneda local.
Ha de suponerse, además, que mantener esta proporción alta permite al Banco Central defender su moneda frente a fluctuaciones en el tipo de cambio. Si la moneda enfrenta presiones devaluatorias, estas reservas permiten intervenciones efectivas en el mercado cambiario.
Cuando las reservas superan la base monetaria también es un respaldo elevado que actúa como un amortiguador ante crisis económicas externas, como caídas en los precios de exportaciones clave, fugas de capital o aumentos abruptos en la demanda de divisas extranjeras.
Agregados monetarios
Para 2024, la base monetaria restringida (BMR) se ubicó en RD$499,560.7 millones, para un incremento de RD$74,865.9 millones con respecto a igual período del año anterior. Esta variación equivale a una expansión de 17.6% interanual, explicado por un aumento de 36.0% en los depósitos de encaje legal en moneda nacional y de 8.3% en los billetes y monedas emitidos, componentes que representan el 38.8% y 61.2% de la BMR, respectivamente.
En cambio, la base monetaria ampliada (BMA) se contrajo en -3.4% interanual, para una disminución de RD$27,151.6 millones, registrando un saldo de RD$767,779.8 millones al concluir el cuarto trimestre de 2024. Sin embargo, desde septiembre de 2024 este indicador sólo viene aumentando. De RD$699,382.8 millones ha subido a RD$772,663.1 millones, es decir, RD$73,280.3 millones adicionales, equivalente a un 10.5% de expansión.
