El 2 de octubre, el precio de Bitcoin (BTC) experimentó una subida intradía del 5.5% hasta los USD 28,600, pero la mayor criptomoneda por capitalización bursátil perdió impulso, ya que el esperado lanzamiento de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de futuros de Ether (ETH) no generó volúmenes de negociación significativos.
Aunque el reciente repunte hacia el extremo superior del rango de precios actual fue probablemente alentador para los inversores, los recientes comentarios de los representantes de la Reserva Federal de Estados Unidos reiteraron la preocupación por una inminente recesión económica.
Bitcoin demostró fortaleza a corto plazo al mantener el soporte en USD 27,200 el 3 de octubre y posteriormente superó los USD 27,500 el 5 de octubre. Sin embargo, tres indicadores clave indican un nivel de apoyo mediocre. Estas métricas abarcan los volúmenes del mercado al contado, los derivados y la confianza en la aprobación de un ETF de Bitcoin al contado.
Las fuerzas macroeconómicas ejercen presión a la baja sobre el precio de Bitcoin
El 2 de octubre, el Vicepresidente de Supervisión de la Reserva Federal de EE.UU., Michael Barr, declaró en Nueva York que prevé una ralentización del crecimiento económico “por debajo de su potencial” debido al aumento de las tasas de interés que limitan la actividad económica. También señaló que el impacto total de la actual política monetaria aún no se ha hecho realidad. Según la herramienta FedWatch de CME, el mercado está actualmente dividido a partes iguales sobre la posibilidad de otra subida de las tasas de interés por parte de la Fed en 2023.
El 3 de octubre, el rendimiento real de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años, una medida que se ajusta a la inflación, alcanzó el 2.47% -su nivel más alto en casi 15 años-, según datos del Departamento del Tesoro estadounidense. Esta evolución explica en parte que el índice del dólar estadounidense (DXY) haya alcanzado su punto más alto en 10 meses.
Además, Reuters informó de que Estados Unidos se ha convertido en un destino de inversión relativamente más atractivo debido a su “economía resistente”, con perspectivas de crecimiento más sólidas en comparación con Europa y China.
Las métricas de negociación de Bitcoin muestran una menor actividad para los contratos largos con apalancamiento
Los futuros mensuales de Bitcoin suelen negociarse con una ligera prima respecto a los mercados al contado, lo que indica que los vendedores piden más dinero para retrasar la liquidación. Como resultado, los contratos de futuros de BTC suelen negociarse con una prima anualizada del 5%-10%, una situación conocida como contango, que no es exclusiva de los criptomercados.
La prima de los futuros de BTC sigue cotizando por debajo del umbral neutral del 5%, manteniéndose en el rango de neutral a bajista. Esto indica una falta de demanda de posiciones largas apalancadas.
Además, la actividad de negociación al contado en los exchanges tradicionales ha descendido a niveles no vistos desde finales de 2020, lo que significa una menor participación de los inversores institucionales.
Cabe señalar que la disminución de los volúmenes de negociación puede atribuirse a que las principales empresas de trading con sede en EE.UU., como Jane Street Group y Jump Trading, se han distanciado de los mercados de criptomonedas antes de mayo de 2023. Bloomberg informó de que la razón principal de este cambio fue el “mayor escrutinio regulador”, que hizo que el mercado fuera menos atractivo para los inversores institucionales.
Caen las expectativas de los inversores de un ETF de BTC al contado
Uno de los factores que apoyan las ganancias del 68% de Bitcoin en 2023 es la anticipación de la aprobación de un ETF de Bitcoin al contado por parte de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos. Sin embargo, a pesar de los múltiples aplazamientos del regulador, el reciente lanzamiento de ETF basados en futuros de Ether el 2 de octubre registró una demanda mediocre.
Además, a pesar de una sentencia judicial favorable a la conversión del Grayscale Bitcoin Trust en un ETF de Bitcoin al contado, sigue cotizando con un descuento del 19% en comparación con sus participaciones en Bitcoin. Estos datos indican una falta de confianza en la aprobación de un ETF de Bitcoin al contado, ya que los inversores tendrían la opción de reembolsar sus acciones a su valor nominal tras la conversión.
Finalmente, Bitcoin no pudo superar el nivel de resistencia de USD 28,500, y los representantes de la Reserva Federal advirtieron de presiones económicas inminentes. En consecuencia, las perspectivas de superar esta resistencia a corto plazo parecen poco favorables.
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