La decisión sobre Ripple es “problemática en múltiples frentes”, según un antiguo funcionario de la SEC

El ex funcionario de la Comisión de Bolsa y Valores de EEUU, John Reed Stark, se pronunció en contra de la reciente sentencia sobre el caso de Ripple Lab, calificando la decisión de “problemática en múltiples frentes” en un análisis publicado en LinkedIn.

Stark desglosó la decisión de la juez Analisa Torres del 13 de julio examinando los motivos por los que falló a favor de Ripple en una demanda interpuesta por la SEC allá por 2020, alegando que el token XRP (XRP) de la compañía era un valor.

El veredicto de la juez Torres afirma que el token XRP era un valor cuando se vendía a inversores institucionales, pero que no lo era en las “ventas programáticas” [ventas públicas] y “otros tipos de ventas”, como la distribución de tokens a empleados. Ripple también se enfrenta a una sanción por la presunta infracción, así como a una rescisión para los inversores institucionales, cuyas ventas supuestamente ascendieron a USD 720 millones.

En la decisión, la juez Torres argumenta que los inversores institucionales “esperaban razonablemente que Ripple utilizara el capital que recibía de sus ventas para mejorar el ecosistema XRP y así hacer subir el precio de XRP”, mientras que los inversores que utilizaron plataformas de exchanges para comprar tokens XRP “no podían esperar razonablemente lo mismo”.

Para Stark, la decisión establece una “clase de cuasi valores que discrimina” en función de la sofisticación del inversor que compra el token.

“La Decisión Ripple sostiene que el mismo token exacto puede ser un valor a veces, pero no un valor otras veces. Y cuanta más ignorancia y ceguera voluntaria por parte de los inversores minoristas, menos protección recibirán. Y cuanto menor sea la información sobre el token, menor será la responsabilidad del emisor del token. Eso no puede estar bien”.

Stark también señala que este argumento parece contrario a los principios de protección de los inversores, que establecen que el nivel de protección de un inversor no debe verse afectado por el hecho de que lea materiales relacionados con la compra de un activo. “Las leyes sobre valores se diseñaron específicamente para proteger a los inversores individuales, partiendo de la idea de que no pueden valerse por sí mismos […]. La decisión de Ripple pone de cabeza esta noción”, señaló Stark.

En opinión de Stark, que ejerció como abogado durante más de 18 años en la División de Ejecución de la SEC, la “decisión se asienta sobre un terreno inestable, es probable (y está madura) que se recurra, y probablemente dará lugar a una revocación”.

“En resumen: las acciones siempre son acciones, no pueden transformarse en ‘no acciones’. Así que mi opinión es que la SEC apelará la decisión de Ripple ante el 2º Circuito y el 2º Circuito anulará las sentencias del Tribunal de Distrito relacionadas con ‘programática’ y ‘otras ventas'”, señaló.

El fallo de la juez Torres fue recibido como una victoria por la comunidad cripto y Ripple.El CEO de la empresa, Brad Garlinghouse, dijo durante una entrevista reciente que la SEC podría enfrentarse a un largo proceso antes de tener la oportunidad de apelar la decisión. Además, Garlinghouse calificó la decisión de venta institucional como “la parte más pequeña” de la demanda, y dijo que una apelación por parte de la SEC contra la decisión de venta minorista sólo reforzaría la sentencia de Torres.

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