El vencimiento de las opciones mensuales de Bitcoin (BTC) de USD 4,700 millones el 30 de junio podría desempeñar un papel decisivo a la hora de determinar si el precio de USD 30,000 se consolida como soporte a largo plazo y abre espacio para un mayor impulso alcista.
¿Por qué Bitcoin está rompiendo máximos anuales?
Muchos analistas consideran que la reciente ruptura de Bitcoin por encima de los USD 27,000 es una apuesta por las múltiples solicitudes de fondos cotizados (ETF) de Bitcoin al contado, incluidas las de BlackRock y ARK Invest.
La noticia también alimentó las expectativas de que Grayscale pueda convertir su Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) en un ETF de Bitcoin.
Los USD 31,000 limitan por ahora las ganancias del precio de Bitcoin
Por otro lado, los bajistas de Bitcoin tratarán de aprovechar los vientos en contra macroeconómicos y regulatorios, incluidos los exchanges que implementan procedimientos obligatorios de Conozca a su Cliente (KYC, por sus siglas en inglés).
El 28 de junio, KuCoin anunció la próxima actualización del sistema KYC con el fin de aumentar el cumplimiento de la normativa mundial contra el lavado de dinero.
Además, existe una creciente preocupación por el impacto de la presión de venta de los mineros, ya que el hashrate de la red alcanzó los 400 exahashes por segundo. La firma de análisis Glassnode señaló que los mineros enviaron a los exchanges un porcentaje de ingresos de BTC sin precedentes durante la semana pasada, por un total de USD 128 millones. Curiosamente, el movimiento imita los picos observados durante la carrera alcista de 2021, cuando los mineros tomaron beneficios.
Además, durante el foro del Banco Central Europeo en Portugal, el presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, advirtió que la mayoría de los responsables políticos esperan dos subidas de tasas más este año. Según la FedWatch Tool de CME, los inversores están valorando en un 82% las probabilidades de una subida de tasas de interés de 25 puntos básicos el 26 de julio.
El precio del bitcoin coqueteó por última vez con el nivel de USD 31,000 el 27 de junio, pero la resistencia resultó ser más fuerte de lo previsto. La posterior corrección hasta los USD 30,000 respalda la tesis de una cotización lateral a corto plazo mientras los inversores evalúan el impacto de nuevas subidas de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal.
Un escenario tan restrictivo para la economía mundial podría explicar por qué algunos traders de Bitcoin decidieron recoger beneficios, lo que limitó la subida del precio.
USD 4,700 millones fuera de alcance porque los alcistas fueron demasiado optimistas
El interés abierto para el vencimiento de opciones del 30 de junio es de USD 4,700 millones, pero la cifra real será inferior ya que los alcistas esperaban niveles de precios de USD 32,000 o superiores. Estos traders se volvieron excesivamente optimistas después de que el precio del Bitcoin subiera un 25.5% entre el 15 y el 23 de junio, poniendo a prueba la resistencia de los USD 31,000.
El ratio de 0,56 entre opciones de compra y de venta refleja el desequilibrio entre los USD 3.1 millones de interés abierto en opciones de compra y los USD 1.7 millones en opciones de venta.
Pero si el precio de Bitcoin se mantiene cerca de los USD 30,500 a las 8:00 am UTC del 30 de junio, solo habrá disponibles USD 630 millones de estas opciones call (de compra). Esta diferencia se debe a que el derecho a comprar Bitcoin a USD 31,000 o USD 32,000 es inútil si BTC cotiza por debajo de ese nivel al vencimiento.
Los bajistas de Bitcoin apuntan por debajo de los USD 30,000 para equilibrar la balanza
A continuación se presentan los cuatro escenarios más probables basados en la acción del precio actual. El número de contratos de opciones disponibles el 30 de junio para instrumentos de compra (alcistas) y de venta (bajistas) varía en función del precio de vencimiento. El desequilibrio que favorece a cada lado constituye el beneficio teórico.
- Entre USD 28,000 y USD 29,000: 7,200 opciones de compra (calls) vs. 16,200 opciones de venta (puts). Bajistas en control, ganando USD 250 millones.
- Entre USD 29,000 y USD 30,000: 13,000 opciones de compra (calls) vs. 12,600 opciones de venta (puts). El resultado está equilibrado entre opciones de venta y de compra..
- Entre USD 30,000 y USD 31,000: 1,500 opciones de compra (calls) vs. 2,100 opciones de venta (puts). El resultado neto favorece a los instrumentos de compra por USD 440 millones.
- Entre USD 31,000 y USD 32,000: 3,300 opciones de compra (calls)vs. 800 opciones de venta (puts). El resultado neto favorece a los instrumentos de compra por USD 670 millones.
Esta burda estimación considera las opciones de compra utilizadas en las apuestas alcistas y las opciones de venta exclusivamente en las operaciones entre neutrales y bajistas. Aun así, esta simplificación excesiva no tiene en cuenta estrategias de inversión más complejas.
Por ejemplo, un trader podría haber vendido una opción de venta, obteniendo así una exposición positiva al Bitcoin por encima de un precio específico. Desgraciadamente, no hay forma fácil de estimar este efecto.
En consecuencia, todo se reducirá a si los bajistas del precio del BTC están dispuestos a arriesgarse a exponerse mientras la SEC analiza la posible aprobación de un ETF de Bitcoin al contado.
Aunque es imposible estimar la afluencia potencial o el momento de tal evento, allana el camino para que los alcistas se aseguren un beneficio de USD 440 millones manteniendo el precio de Bitcoin por encima de los USD 30,000 a corto plazo.
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