Arranca la semana con una noticia que nos pone a pensar, klk con esto: según el reciente reporte, el Gobierno dominicano tiene previsto transferir la suma de RD$44,555.8 millones al Banco Central en 2027. Esta ‘vaina’ es clave para la recapitalización de la institución, destinada a cubrir parte de los intereses generados por las emisiones de deuda anuales del BC, o sea, el famoso ‘déficit cuasi fiscal’. Es un tema que, de una vez, nos impacta a todos los dominicanos, especialmente en la estabilidad de nuestra economía y la capacidad del Banco Central.
Pero, ¿qué es eso del déficit cuasi fiscal, mi gente? Imagínate que el Banco Central, para mantener la economía a flote y controlar la liquidez, emite instrumentos de deuda. Los intereses que generan esos papeles son un gasto, y si el BC no tiene fondos propios para cubrirlos, necesita ‘buscar prestado’ o recurrir al Gobierno para esa partida. Este déficit, si se deja crecer, puede ser un dolor de cabeza, ya que afecta la capacidad del Banco Central para manejar la política monetaria de forma independiente y eficiente. Es una situación que puede llevar a que las tasas de interés no se comporten como uno espera y la inflación ‘se junte’ y nos ponga a todos en un aprieto.
La historia de esta ‘chercha’ no es nueva. Desde julio de 2007, la Ley 167-07 de Recapitalización del Banco Central establecía un compromiso: el Gobierno debía transferir anualmente un monto equivalente al 1.5% del Producto Interno Bruto (PIB), con una reducción progresiva hasta el 1% en un período de diez años. La idea era fortalecer las finanzas del BC y darle ese soporte que necesita. Sin embargo, en varios de esos años, el cumplimiento de estas transferencias fue, digamos, ‘medio flojo’, obligando al Banco Central a endeudarse más con emisiones de certificados para tapar ese hueco, una situación que no era para nada bacana.
Dada esa realidad, y buscando una salida a la situación, el Poder Ejecutivo decidió meterle mano a la Ley 167-07. Desde el 2020, en vez de la proporción original, se estableció una modificación temporal en la Ley de Presupuesto anual, fijando la transferencia para recapitalización en un 0.6% del PIB. Aunque, según la noticia, este monto no es suficiente para cubrir la totalidad del déficit cuasi fiscal cada año, al menos sirve para ‘ponerle el pie’ al creciente endeudamiento del Banco Central, evitando que la ‘bola de nieve’ se haga más grande al tener que reenganchar certificados vencidos y pagar sus respectivos intereses. Es un alivio, aunque no la solución definitiva.
Es importante entender que este ‘penco’ de dinero no aparece de la nada, no es magia. Esa partida de RD$44,555.8 millones forma parte del déficit fiscal general que el Gobierno administra. Este déficit, a su vez, se cubre con emisión de deuda. O sea, esta transferencia está incluida en los impresionantes RD$464,126 millones que el Gobierno tiene previsto emitir en endeudamiento para el 2027, con el objetivo de cubrir su propio déficit fiscal y, a la vez, amortiguar la deuda que va venciendo. Es una ‘vaina’ compleja, donde todo está conectado y los balances hay que mirarlos con lupa para que el tigueraje no se nos escape.
La recapitalización del Banco Central es vital para la estabilidad económica del país. Un Banco Central fuerte y con finanzas sanas es un guardián de la moneda y del poder adquisitivo de la gente, un pilar fundamental. Cuando el BC tiene que endeudarse para cubrir sus propios gastos operativos o intereses, puede generar presiones inflacionarias o influir negativamente en las tasas de interés, lo que a la larga nos afecta a todos en el bolsillo. Mantenerlo sólido le permite ejecutar su política monetaria de manera efectiva, sin tener la ‘soga al cuello’, lo cual es ‘jevi’ para el crecimiento y el bienestar de todos los dominicanos, asegurando un futuro más estable.
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